大旗策略 “资金迁徙”迎来变局时刻：股基发行大幅回暖 ETF申购超3700亿元

专题：2025基金年中大盘点：最高涨超88% 超120只基金清盘

　　◎记者赵明超

　　资金流向迎来变局时刻。从基金发行市场看，上半年新发权益类基金规模近2400亿元，创2022年以来新基金半年度发行规模新高，投资者对权益资产的信心明显提升。

　　此外，指数化投资趋势显著，ETF总规模接近4.3万亿元。在业内人士看来，随着市场回暖，有望迎来“发行回暖—市场上涨—资金再流入”的正反馈局面。

　　权益类基金迎来“高光时刻”

　　Choice数据显示，今年以来共成立了674只基金，发行规模为5267.68亿元。其中，新发权益类基金表现抢眼。具体来看，上半年共成立了492只权益类基金，发行规模为2376.77亿元，环比增长277亿元，同比增长超千亿元。

　　与前两年相比，今年上半年，无论是新成立的权益类基金数量，还是发行规模，均创下2022年以来新基金半年度发行新高。

　　在这些新发权益类基金中，爆款频现。今年上半年，共有61只权益类基金发行规模超10亿元。其中，华夏科创综指ETF联接基金发行规模为48.92亿元，易方达科创综指ETF联接基金发行规模为43.62亿元。此外，天弘恒生港股通高股息低波动指数基金、平安中证A500 ETF、建信科创综指ETF、易方达科创综指ETF等发行规模均在20亿元左右。

　　除上述被动型产品外，主动权益类基金发行也持续回暖。以新模式浮动管理费基金为例，截至6月30日已有23只产品成立，发行规模合计为218.25亿元。具体来看，东方红核心价值混合基金发行规模为19.91亿元，易方达成长进取混合基金发行规模为17.04亿元。此外，交银瑞安混合基金、南方瑞享混合基金、平安价值优享混合基金、大成至臻回报混合基金发行规模均超10亿元。

　　指数化投资趋势加速形成

　　除新基金发行维持较高热度外，今年以来指数化投资趋势加速形成，大量资金借助ETF入市。Choice数据显示，截至6月27日，今年以来ETF净申购额为3725.03亿元。

　　从资金流向看，今年以来权益类ETF净申购额超千亿元。多只宽基ETF强势吸金，其中，华夏沪深300 ETF净申购额为306.3亿元，华泰柏瑞沪深300 ETF净申购额为180.04亿元，易方达沪深300 ETF、嘉实沪深300 ETF、华夏上证50 ETF净申购额均超百亿元。多只中小市值风格ETF也在吸引资金流入，南方中证500 ETF、南方中证1000 ETF、华夏中证1000 ETF、广发中证1000 ETF等净申购额均超50亿元。

　　除宽基ETF外，港股科技主题ETF也备受投资者关注。具体来看，富国港股通互联网ETF净申购额为193.77亿元，工银瑞信港股通科技30 ETF净申购额为130.62亿元。

　　随着资金持续涌入，截至6月27日，ETF总规模已达4.28万亿元。“巨无霸”ETF频现，其中华泰柏瑞沪深300 ETF规模为3756.74亿元，易方达沪深300 ETF规模为2656.56亿元，华夏沪深300 ETF规模为1961.23亿元。嘉实沪深300 ETF、华夏上证50 ETF、南方中证500 ETF等规模均在千亿元以上。

　　除权益类ETF外，凭借鲜明的工具属性，债券ETF规模也实现大幅增长。其中，易方达上证基准做市公司债ETF、华夏上证基准做市公司债ETF、海富通中证短融ETF、南方上证基准做市公司债ETF等今年以来净申购额均超200亿元。

　　在金价持续上涨推动下，多只黄金ETF也吸引资金涌入。华安黄金ETF今年以来净申购额为232.32亿元，易方达黄金ETF、国泰黄金ETF、博时黄金ETF等净申购额均在80亿元以上。

　　更多增量资金可期

　　《推动公募基金高质量发展行动方案》提出，提高公募基金权益投资的规模和稳定性。优化基金注册安排，推出更多场内外指数基金和中低波动含权型产品，促进权益类基金创新发展。

　　当前，权益类基金已成为公募重点布局方向，将持续为市场带来增量资金。Choice数据显示，截至6月30日，36只权益类基金正在发行，34只基金发布基金份额发售公告，即将启动发行。

　　从新发基金来看，指数基金成为发行主力，既包括创业板50 ETF、科创100 ETF、中证A100 ETF等宽基产品，亦有人工智能ETF、证券ETF、数字经济ETF等行业主题指数基金。

　　在业内人士看来，随着市场反弹，公募赚钱效应进一步显现，将推动新基金发行回暖。Choice数据显示，截至6月27日，今年以来主动权益类基金平均收益为5.81%，超过同期上证指数、深证成指、创业板指等主流宽基指数涨幅。其中，1076只收益在10%以上，111只收益超30%，更有26只收益超过50%。

　　招商证券分析师张夏表示，从过去两年增量资金的属性来看，ETF扮演了十分重要的角色：一方面，“国家队”在市场快速调整期间大幅增持ETF，有效稳定了市场；另一方面，近年来被动投资理念逐渐为个人投资者所接受，ETF凭借便捷、低成本的特性，持续吸引资金流入。若本轮行情出现突破，ETF很可能继续成为推动市场上涨的核心增量资金，并形成正反馈机制。